下游聚酯负荷逐渐回落 pta供需基本面存转弱预期-ag九游会登录

目前来看,pta自身供需并无太大变化,需求端检修和复产并存,负荷维持在较高水平,同时供应端存在装置重启和主流供应商恢复供应的局面,供应量小幅增加。虽然进入2022年后pta供应增加,但加工差不减反增。笔者分析认为,pta基本面存在改善的空间,在成本驱动下,“开门红”行情有望延续。因此,上半年pta维持看多思路,宜布局pta2205合约多单。

国际油价保持强势

供应端,利比亚产能部分恢复,后期局势仍存变数,同时中小产油国的产能问题尚存炒作空间。需求端,eia率先发布1月报告,上调了原油需求预期以及call?on?opec,进一步刺激市场看涨情绪。虽然美联储近期的表态进一步支撑国际原油价格上行,但终端数据已经出现不利因素,比如,美国成品油持续累库等。不过,短期受到市场看涨情绪的支撑,预计国际原油价格依然振荡偏强。

此外,从px供应端来看,目前国内px开工负荷维持低位,并且下游pta新产能存在投放预期,px供需基本面好转,库存压力明显缓解,但场内交投情绪仍以谨慎为主。因此,预计px价格将以窄幅偏暖运行为主。

实际累库速率有限

目前,pta产能利用率在80.66%左右,开工负荷小幅提升,预估海伦石化120万吨的pta装置重启,逸盛大化225万吨的pta装置提升负荷。近期检修及减产的产能有1247.5万吨,其中检修产能1208万吨(检修产能中包含558万吨长期停车难以重启的产能),较之前减少120万吨,另有减产产能39.5万吨。整体来看,pta开机率维持高位,实际产量小幅增加,并且聚酯负荷维持高位,pta基本面变化不大,加工差暂无明显的压缩驱动。

聚酯负荷逐渐回落

从未来两周来看,有161万吨聚酯装置计划检修,有36万吨聚酯装置计划重启,另有5万吨聚酯新产能计划投产,预估聚酯开工负荷逐渐下降至78%—79%。之前由于聚酯工厂主动降库存,聚酯工厂实际负荷维持在较高水平,但随着原材料价格持续上涨,聚酯工厂报价不断上调,并且下游坯布跟涨力度不足,下游工厂对价格上涨抵触较强。聚酯工厂库存较低,存在做库存的空间,同时对春节后的行情存在预期,打折促销意愿不足,预计短期聚酯产销难有提振。随着春节假期临近,聚酯负荷存在下滑预期,短期聚酯对pta和乙二醇的支撑将逐步走弱,但力度尚待观察。

整体来看,pta供应量依然处在高位,下游聚酯负荷回落,需求有所下滑,pta供需基本面存在转弱的预期,但在成本支撑下,pta或延续“开门红”行情。

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